（原标题：万生期货投资策略早参20221123）
2022.11.23
宏不雅金融繁衍品:指数或再行转为颠簸
股指期货。周二指数走势分化，沪指微涨，创业板指跌近2%。板块轮动较快，支配午盘中字头认识股拉升，医药板块领跌，个股超3700家下落。跟着利好身分已毕，基于预期改善进行的反弹行情，可能濒临一定反复，指数或再行转为颠簸，操作上漠视高抛低吸。
玄色系板块:供需双弱
螺卷。盘面延续颠簸，供需双弱的时势延续。当今来看钢材需求渐渐投入季节性淡季，短期基本面主要柔和供应端的变化，当下也处在低位。瞻望颠簸行情将守护。
铁矿。矿价有所挪动，但总体幅度并不大。45港入口铁矿石库存总量13366.08万吨，环比上周一增多119万吨，延续累库存，不外当今依然是11月下旬，钢厂将渐渐投入补库阶段，对矿价有支撑，恭候回调作念多。
双焦。近期处于计谋密集发布期，商场对后市预期不一，短期或在计营利多和内容需求略清淡的利空下宽幅颠簸。短期以区间操看成主。恭候计谋落地情况再判断后市行情。
动力化工：隔夜能化交投颠簸
原油。隔夜原油交投颠簸，略略走高。昨晚沙特油长否定增产传言后油价回报此前急跌，并在急跌前区远离壁颠簸，重点略略上移，科威特、伊拉克和阿尔及利亚油长也通常作出了辟谣。好意思国动力安全特使对于在70好意思元收购原油补充SPR的发言也对商场底部酿成加固作用。油市短期内恭候价钱限令连络内容，咱们以为油价总体仍守护宽幅颠簸运行，瞻望区间总体处在80-105好意思元之间。
沥青。11月第三周沥青产业数据暴露开工率小幅增多延续高位，出货量略有反弹，但与社库增多量相近，结尾需求基本领域。季节性需求疲软重叠偏高的产量使得基本面守护偏弱。现货价钱通常处于颠簸偏弱态势，原油大跌后反弹企稳，瞻望沥青颠簸偏强。
LPG。原油端缺欠回落带动国外资本下移，现货守护南强北弱但价差小幅度收窄，深加工需求阶段性触顶，前期巨额到港货源增供鼓舞表里价差得以弥合。尽管近期国产气供应量偏低使得国内基本面大体坚挺，但价钱向入口资本回落的压力增大，国外延续增产趋势及仓单伙同刊出压力下远月合约顶部压力较大。操作漠视待低位短多契机。
PTA。周二PTA高开低走，回报了前昼夜盘大跌的部分赔本，随后TA合约保合手横盘，报收5140元/吨，较前一日下落48元/吨，跌幅0.9%，01基差回落至490，夜盘走势颠簸报收5158元/吨。昨日音信称仪征化纤300万吨PTA技俩首台大型开辟接运胜利。近期好意思国调油需求有所缓解，甲苯/二甲苯亚好意思套利窗口仍然开启然而有小幅收窄，PX出口至海湾调油量微小下落。原油价钱支撑削弱，PXN合手续下探，TA开工率近日小幅高涨至73.57%（前值：72.85%）。策略漠视：短期颠簸保合手不雅望，中恒久逢高空01合约，柔和01-05反套。
MEG。相较于聚酯链，周二乙二醇走势较为坚挺，基本以颠簸为主，EG01合约收盘价3810元/吨，较前一往改日下落24元/吨，夜盘报收3814元/吨。卫星化学180万吨乙二醇安装合座负荷守护6成隔壁，当今工场乙二醇出厂报价实践4000元/吨。策略漠视：短期颠簸保合手不雅望，中恒久逢高空01合约。
甲醇。昨日日盘，甲醇主力合约下落1.01%，报收2542元/吨。夜盘高涨1.30%，报收2568元/吨。音信面上，文莱BMC85万吨/年甲醇安装于上周日重启，该安装此前于9月中旬泊车大修。近日华北、西北、华中等地区前期泊车的甲醇安装渐渐重启，局部地区商场供应增多，重叠宁夏鲲鹏60万吨/年甲醇安装投产在即，场内货源依旧守护充裕基调，柔和西南地区限气实践情况。前期泊车、降负的烯烃安装仍难回报，主力需求端守护疲软情状。国内疫情影响仍在合手续，传统下流守护严慎操作，多按需采购，结尾需求对甲醇暂无利好提振。受宏不雅面影响，甲醇单边波动较大，甲醇当今仍守护供应偏宽松但需求偏弱的基本面时势。内蒙至山东运脚小幅反弹后高位运行，物流运载依旧不畅，内地补充口岸货源数目有限。入口量回升需要时分演绎，口岸可流畅货源依旧偏紧，即便短期内到港量增多也难改口岸库存偏低的实际。煤炭价钱守护高位，库存和资本端对甲醇价钱仍有支撑作用。新增投产压力增大重叠烯烃花费预期走弱和煤炭价钱承压下落，供需驱动渐渐向下，期价瞻望将偏缺欠颠簸运行。近端需求有走弱预期且煤炭价钱合手续阴跌，01-05偏反套运行。受煤炭价钱回落、部分MTO企业外卖甲醇原料以及口岸累库，甲醇价钱走弱，而PP因减产驱动价钱走强的影响，01PP-3MA短期内走扩，中恒久仍可逢高作念缩。
有色金属：好意思元走弱，基本金属反弹
铜。好意思元回落，铜价反弹。周二伦铜收涨1.27%；沪铜主力12合约日盘收跌0.95%，夜盘收涨0.96%。受需求远景担忧上升及多位好意思联储官员发表鹰派语言，铜价自上周启动转跌。但昨日由于商场风险偏好回升，顶牛贷好意思元指数显耀下落，铜价反弹。但国外供应改善；国内房地产商场依旧疲弱，疫情多地懒散扼制铜价反弹空间。周末国内社会库存下降0.63万吨，因上海、江苏交割仓单流出，其余步区呈现小幅累库态势。铜价回过期，国内下流需求显耀改善。柔和泰西11月制造业PMI初值以及北京时分明日凌晨好意思联储FOMC公布的11月货币计谋会议纪要。漠视已有空单高抛低平，转化操作。
铝。好意思元走软，铝价反弹。周二伦铝收涨2.35%；沪铝主力12合约日盘收跌0.37%，夜盘收涨0.87%。商场风险偏好回升，好意思元走弱，伦铝强劲反弹。伦铝自上周一以来合手续回落，因大家经济地点严峻，国内房地产商场依旧疲弱，疫情多地懒散令商场风险偏好下降。1-10月份，寰球房地产开发投资同比下降8.8%，当月下降16.0%；房屋施工面积同比下降5.7%；房屋新开工面积下降37.8%，当月下降35.1%。国内社会库存低位下滑支撑沪铝。周一SMM统计国内电解铝社会库存53万吨，较上周四库存量下降1.7万吨，较旧年同期库存下降49.7万吨。现货商场华东地区供需两淡。漠视不雅望。
锌。11月22日沪锌主力跌2.63%，报23690元/吨，夜盘跌1.11%，报23575元/吨，LME锌跌0.77%，报2893.5好意思元/吨。受疫情不确信性影响，宏不雅心扉扰动，锌价承压下探，然而供应端的超预期减产使得基本面再度转头偏紧的态势，短期低库存深邃，部分地区现货升水有所反弹，下方仍有支撑，沪锌或将转头颠簸运行，结构方面正套仍可柔和。
铅。11月22日沪铅主力跌0.03%，报15735元/吨，夜盘涨0.03%，报15740元/吨，LME铅跌1.28%，报2082.0好意思元/吨。当今基本面无赫然矛盾，下流多数属于不雅望情状，但部分合手货商倾向于挺价交仓，下方存在一定的支撑，但原再价差处于高位，部分需求流向再生端，上方合手续承压，总体基本面与铅价之间仍有背离，策略上漠视逢高沽空。
农家具:预期供应增多，农家具走势合座偏弱
油脂。昨日油脂涨跌不一，棕榈油止跌反弹，但豆油和菜籽油走弱。由于近期入口大豆和菜籽启动巨额到港，豆油和菜籽油濒临供应增多的压力；而棕榈油受马棕11月预期减产而反弹，凭证SPPOMA最新数据暴露，11月1-20日马来西亚棕榈油产量环比减少12.39%。因此，漠视近期可进行买棕榈油空豆油，或者买棕榈油空菜籽油的套利往来。
豆粕/菜粕。豆粕现货价钱启动松动。近期入口大豆巨额到港，现货价钱承压，后续几周预测入口大豆到港周均270万吨以上，因此豆粕后续供应将渐渐转为宽松。预期颠簸偏弱，柔和短期的支撑点位。
鸡蛋。从现货层面看，四季度寰球新开产蛋鸡产能偏少，春节前又将迎来淘汰鸡出栏岑岭，在产蛋鸡存栏合座趋于下降，11月中旬后元旦、春节双节前备货季开启，现货价钱概况率将不息守护强势，但来岁1月启动国内新开产蛋鸡数目将角落递加以及春节后是需求淡季，现货价钱重点将渐渐下移；从期货层面看，天然 1月合约反馈了春节后鸡蛋落价的预期，但高基差以及高资本对盘面价钱酿成较强支撑，从估值上看01合约向下已基本莫得空间，而且咱们倾向于现货在1月份的最终跌幅概况率将不足现时盘面跌幅，最终期现转头的姿色概况率将是期货向现货转头，操作上以逢回调作念多的念念路对待，同期要预防操作节律，不漠视追涨。
生猪。短期看，计谋面保供稳价的信号频出，集团场加速出栏节律，散户惜售心扉松动，短期生猪供应量增多，需求端受疫情等身分影响，依然证据疲弱；中期看，跟着气温下降以及春节等节沐日支配，需求端或将角落好转，另外淌若现时散户压栏的大体重猪不错巨额出栏，或将减轻年底的供给压力，需合手续柔和宰杀量以及出栏体重的变化情况；恒久看，跟着母猪产能以及分娩成果进步，来岁生猪供应量将渐渐增多，重叠年后又能迎来需求淡季，瞻望猪价重点将渐渐下移。
苹果。昨日苹果期价小幅高涨。一方面近期国内一系列对疫情防控要领的优化有助于提振商场对于需求回报的信心，但另一方面内容需求仍疲再加上后续库存量或有不息进步的可能。因此，瞻望近期苹果期价将偏颠簸走势。操作上，暂时以不雅望为主。