（原标题：万生期货投资策略早参20221124）
好意思联储会议纪要暗意放缓加息，国常会再提“降准”| 万生期货商讨所投资策略早参
2022.11.24
宏不雅金融滋生品:指数或再行转为触动
股指期货。周三创业板指下探回升，盘中一度跌近2%，沪指窄幅触动。个股超3100家下降，光伏、基建领涨，医药板块领跌。22日国常会提到当令戒指诓骗降准等货币策略用具，保握流动性合理充裕。10月多项经济数据走弱，降准能够为实体经济复苏提供更多支握。面前跟着利好身分完毕，基于预期改善进行的反弹行情，短期靠近一定反复，指数再行转为触动，操作上提出高抛低吸。
玄色系板块: 宏不雅再开释利好
螺卷。好意思联储暗意放缓加息，22号的国常会中说起降准，市集环境仍成心于钢价反弹。钢谷网数据螺纹产量和需求王人有所回升，不外跟着天气转冷，展望接下来需求难以进取。热卷供需王人回落，后期大意率也将下行。因此宏不雅照旧利好，基本面照旧供需双弱的情况，展望盘面保握触动。
铁矿。铁矿盘面企稳，当下铁水产量下行空间比拟有限，加上钢厂将开启补库，铁矿需求有回升预期。同期市集对将来预期也有所改善，操作上提出逢低作念多。
双焦。近期，各大行陆续发布作念好面前金融支握房地产市集闲静健康发展使命的告知。对房地产的策略也在近期陆续发布。短期或在策略利多下有一定上行驱动，但毕竟正处淡季，内容需求对玄色系的影响仍存，短期提出以区间操动作主。
能源化工：高亢的价钱限令使得油价下挫
原油。隔夜原油下降。音尘源传出欧盟琢磨对俄罗斯原油践诺65-70好意思元的价钱上限，与面前欧洲乌拉尔原油内容售价差距不大，缓解了市集对价钱限令践诺后俄罗斯原油出口、供应减少的忧虑，油价大幅下降。不外欧盟里面对此限价仍有不合，原宥最终完了以及俄罗斯选择进度。咱们合计油价总体仍守护宽幅触动运行，展望区间总体处在80-105好意思元之间。
沥青。11月第四周沥青产业数据清楚供需均大幅下降，相对而言真金不怕火厂出货量降幅零碎开工率，导致厂库增多，社库微减。季节性需求疲软使得基本面守护偏弱，现货价钱相通处于触动偏弱态势，原油也出现大跌，不外沥青期货照旧受到基差支握触动偏强，展望沥青延续触动偏强走势。
LPG。原油端缺陷回落带动国际本钱下移，现货守护南强北弱但价差小幅度收窄，深加工需求阶段性触顶，前期多半到港货源增供激动表里价差得以弥合。尽管近期国产气供应量偏低使得国内基本面大体坚挺，但价钱向入口本钱回落的压力增大，国际延续增产趋势及仓单联结刊出压力下远月合约顶部压力较大。操作提出待低位短多契机。
PTA。周三TA01收盘价5132元/吨，较前一交往常下降8元/吨，主力基差依旧高企，夜盘保握触动报收5122元/吨。轻石脑油价钱握续走强，轻重石脑油价差收窄，不息压缩PXN利润，PTA加工费运行触顶回落，近期利润波动幅度较大。韩国GSC 1#40万吨PX安装缱绻12月份停机一个月。虹港石化PTA总产能400万吨，1#150万吨PTA安装3月16日泊车试验，重启待定；2#250万吨安装负荷提满，前期8成运行。策略提出：短期触动保握不雅望，中长久逢高空01合约。
MEG。周三EG01合约收盘价3811元/吨，较前一交往常高涨1元/吨，夜盘小幅高涨至3838元/吨。MEG发货4300吨阁下，同比-35.82%，环比-17.31%；太仓两主流库区MEG发货量3200吨阁下，同比-28.89%，环比3.23%。聚酯开工率不息下探，需求旯旮走弱。策略提出：短期触动保握不雅望，中长久逢高空01合约。
甲醇。昨日日盘，甲醇主力合约高涨0.28%，报收2542元/吨。夜盘触动运行，报收2553元/吨。甲醇内地企业总库存较上周增多1.67万吨，在55.18万吨，环比增多3.12%，同比偏高。内地订单量在26.82万吨，较上周上升2.05万吨，涨幅达8.29%，同比偏低。近期受宏不雅和原油影响，甲醇价钱单边波动较大，当今仍守护供应偏宽松但需求偏弱的基本面款式。内蒙至山东运脚守护高位运行，疫情影响下物流运载依旧不畅，内地补充口岸货源数目有限。入口量回升需要时分换空间，且因大雾封航导致短期内到港延后，口岸库存和可流畅货源依旧偏紧，库存端对甲醇价钱仍有支握作用。能源煤价钱握续阴跌，但后期跟着气温转冷、日耗回升，煤价有望企稳且守护积年高位位置，本钱支握仍较为显贵。新增投产压力增大重复烯烃破费预期走弱和煤炭价钱承压下降，甲醇供需驱动渐渐向下，但高基差的扫尾下下方空间有限，期价展望将偏弱触动运行。近端需求有走弱预期且煤炭价钱握续阴跌，01-05偏反套运行，但也要警惕因基差握续偏强而走一波正套行情。01PP-3MA中长久逢高作念缩，后期口岸MTO安装重启后成心于价差作念缩头寸。
有色金属：好意思联储会议纪要暗意减速加息活动，好意思元大跌有色反弹
铜。好意思联储或放缓加息活动，铜价重点上移。周三伦铜收涨0.40%；沪铜主力12合约日盘收涨0.75%，外汇短线交易夜盘收跌0.20%。好意思联储11月会议纪要证据不久后将放缓加息，好意思铜奴才好意思股尾盘反弹。好意思联储会议纪要：多数官员疼爱很快放缓加息，暗意来岁零落几率五五开。国内展望进一步降准亦支握铜价。国常会：当令戒指诓骗降准等货币策略用具，保握流动性合理充裕。受需求远景担忧上升铜价自上周运行转跌。欧元区11月制造业PMI初值47.3，伙同五个月低于隆替线。好意思国11月Markit制造业PMI初值大降近两个百分点至47.6，创两年半新低提出。已有空单逢低减仓，恭候降准靴子落地。
铝。供需两弱，铝价延续触动。周三伦铝收跌1.89%；沪铝主力12合约日盘收涨0.11%，夜盘收涨0.16%。西方对俄罗斯石油价钱上限或远高于斥地本钱，油价盘中跌超4好意思元或跌5%，至两个月新低。跟着国际能源价钱的大幅回落，本钱端对伦铝的支握减轻。同期专家经济场地严峻，国内房地产市集依旧疲弱，疫情多地散逸令市集风险偏好下降。国内社会库存低位下滑支握沪铝。周一SMM统计国内电解铝社会库存53万吨，较上周四库存量下降1.7万吨，较客岁同期库存下降49.7万吨。现货市集华东地区供需两淡，卑鄙对疫情发展情况握严慎作风。原宥本日公布的社会库存数据。提出不雅望。
锌。11月23日沪锌主力跌1.01%，报23600元/吨，夜盘涨0.34%，报23740元/吨，LME锌涨0.50%，报2908.0好意思元/吨。昨夜，好意思国通胀预期有所回落，好意思元承压，锌价有所回调。供应端的超预期减产使得基本面再度回想偏紧态势，短期低库存深沉，锌价下降驱动卑鄙补库，部分地区现货升水企稳反弹，下方仍有支握，沪锌或将回想触动运行，结构方面正套仍可原宥，符合逢低进场。
铅。11月23日沪铅主力跌0.79%，报15610元/吨，夜盘涨0.54%，报15775元/吨，LME铅涨1.97%，报2123.0好意思元/吨。河南某再生铅真金不怕火厂减产，波及日产量120-130吨，对基本面影响有限，当今铅价照旧偏高，但部分握货商倾向于挺价交仓，下方有所支握，总体基本面与铅价间仍有背离，原再价差处于高位，策略上提出逢高试空。
农家具:套利契机多
油脂。昨日油脂涨跌不一，棕榈油领涨，豆油次之，菜籽油延续跌势。近期由于供应面发生较大变化，入口大豆和菜籽运行多半到港，因此此前阐述最强的菜籽油近期握续下降，豆油也触动偏弱，而此前相对较弱的棕榈油在东南亚插足减产周期后出现反弹。因此，提出近期可进行买棕榈油空豆油，或者买棕榈油空菜籽油的套利交往。
豆粕/菜粕。豆粕现货价钱运行松动。近期入口大豆多半到港，现货价钱承压，后续几周预测入口大豆到港周均270万吨以上，因此豆粕后续供应将渐渐转为宽松。短期在4100有强支握，出现本事性反弹，但中期照旧提出逢高作念空
鸡蛋。从现货层面看，四季度世界新开产蛋鸡产能偏少，春节前又将迎来淘汰鸡出栏岑岭，在产蛋鸡存栏举座趋于下降，11月中旬后元旦、春节双节前备货季开启，现货价钱大意率将不息守护强势，但来岁1月运行国内新开产蛋鸡数目将旯旮递加以及春节后是需求淡季，现货价钱重点将渐渐下移；从期货层面看，天然 1月合约反应了春节后鸡蛋落价的预期，但高基差以及高本钱对盘面价钱造成较强支握，从估值上看01合约向下已基本莫得空间，况兼咱们倾向于现货在1月份的最终跌幅大意率将不足面前盘面跌幅，最终期现回想的形势大意率将是期货向现货回想，操作上以逢回调作念多的想路对待，同期要珍爱操作节拍，不提出追涨。
生猪。短期看，策略面保供稳价的信号频出，集团场加速出栏节拍，散户惜售激情松动，短期生猪供应量增多，需求端受疫情等身分影响，照旧阐述疲弱；中期看，跟着气温下降以及春节等节沐日相近，需求端或将有所好转，另外要是面前散户压栏的大体重猪不错多半出栏，或将减轻年底的供给压力，需握续原宥宰杀量以及出栏体重的变化情况；长久看，跟着母猪产能以及坐褥效果提高，来岁生猪供应量将渐渐增多，重复年后又能迎来需求淡季，展望猪价重点将渐渐下移。