近日锰硅期货涨势凶猛，凭证有筹商所最新有筹商：现在锰矿宇宙供应量减少首先10%，卑劣碰劲复产周期，短期看供需缺口较大。受此供需缺口基本面影响，锰硅合约全部高潮。本日亦然锰硅期权SM406合约的末乌轮，在盘面大涨之际，期权价钱水长船高，这未免让东说念主联念念到旧年12月碳酸锂末日历权带来的猖狂。
从行情软件上看，期货端SM406合约临了收于9002点，高潮6.48%，然则平值期权SM406C9000的最终价钱定格在1，这不仅莫得和预感中涨势相符，致使与预期的虚值期权转实值期权价钱高潮的预期违抗离，这是为什么呢？
大要率是因为交割带来的套利安全垫不够厚，致使不及以隐敝交割资本。
首先，商品期权对方针是期货期权。在商品期权到期后，要是投资者不聘请平仓，则会发生以下几种情况：1、实值期权到期后来往所会自动行权，若投资者买入认购/认沽期权，来往所则按照行权价为投资者分拨买进/卖出期货合约；2、虚值期权到期后，若买方不聘请请求行权，配资公司则期权合约意外旨到期；若买方聘请行权，则按照约订价钱买入/卖出相应期权合约。
基于以上的交割轨则，咱们来回来SM406C9000合约为何转实值却价钱近乎归零。SM406合约本日收于9006点，盘口价价差为10，其中卖一价为9012，买一价为9002。基于交割轨则，SM406C9000的合约到期后，期权买方自动行权，以9000的价钱买入SM406期货合约，成为多头。凭证期货公司章程，交割资本为一手2.5元.是以在此基础上，交割价必须首先9000.5才有可能盈利。
另外绝大无数套利投资者会为此类战术对冲，在收盘前卖出期货合约成为期货端的空头，为交割的多头合约锁仓对冲。也需要接头到SM406期货合约的双边解锁手续费。以我司手续费30元/手为例，成为期货端空头外加双边解锁的手续费就为 30元*3+2.5=92.5元，套利端总的交割资本即是折算进盘面18.5。
综上，在不接头期货对锁仓价差的情况下，交割价必须大于9018.5，交割才可能盈利。是以SM406C9000合约在转实值后也并未持续本日的涨幅，投资者纷繁聘请在尾盘平仓导致最终的平值期权价钱归零。